Randamentele obligațiunilor guvernamentale britanice au crescut la cele mai ridicate niveluri din ultimele decenii. Analiștii dezbat dacă este un nou "moment Truss" sau doar o reacție temporară la temerile legate de inflație și fiscalitate.
Randamentele obligațiunilor guvernamentale britanice au atins cele mai ridicate niveluri din ultimele decenii. Randamentele obligațiunilor pe 10 ani au crescut la 4,90% joi, cel mai ridicat nivel din iulie 2008, iar randamentele pe 30 de ani au ajuns la 5,40%, un vârf înregistrat ultima dată în august 1998. Lira sterlină a scăzut, de asemenea, la un minim al ultimelor 14 luni față de dolar, coborând sub pragul de 1,23 USD.
Deși unii compară situația cu panica de pe piață din timpul scurtului mandat al lui Liz Truss, analiștii nu sunt de acord dacă acest episod semnalează o criză mai amplă sau doar o turbulență temporară.
Piața obligațiunilor britanice este sub presiunea unei combinații de factori globali și interni. Inflația în creștere, cheltuielile fiscale sporite și o vânzare globală de obligațiuni au contribuit la randamente mai ridicate.
Obligațiunile pe 30 de ani, în special, reflectă îngrijorările investitorilor cu privire la riscurile inflaționiste pe termen lung și la sustenabilitatea finanțelor publice ale Regatului Unit.
Lira sterlină este, de asemenea, sub presiune semnificativă, scăzând sub pragul de 1,23 USD și atingând un minim al ultimelor 14 luni.
Creșterea randamentelor atrage inevitabil comparații cu "momentul Truss" din septembrie 2022, când reducerile de taxe nefinanțate din timpul scurtului mandat al lui Liz Truss au provocat o vânzare bruscă de obligațiuni și au forțat intervenția Băncii Angliei (BoE).
De data aceasta, situația este diferită. Mișcarea este mai lentă, ceea ce reduce riscul unei spirale ascendente a randamentelor. Cererea din partea cumpărătorilor străini rămâne puternică, eliminând riscul unui deficit de lichiditate, cum s-a întâmplat în 2022.
Cu toate acestea, factori de bază, cum ar fi inflația persistentă și cheltuielile fiscale, continuă să afecteze încrederea investitorilor. Agenția Fitch a subliniat, de asemenea, "incertitudini semnificative" pe piața imobiliară din Regatul Unit, ceea ce adaugă o nouă dimensiune de tensiune.
În timp ce piețele obligațiunilor din Regatul Unit și SUA se confruntă cu presiuni, zona euro rămâne relativ stabilă. Randamentele obligațiunilor germane au crescut, dar se mențin în intervalul ultimilor doi ani. Randamentele franceze, însă, au atins cel mai ridicat nivel din octombrie 2023.
Banca Centrală Europeană (BCE) intenționează să reducă în continuare ratele dobânzilor, ceea ce ar putea sprijini stabilitatea în zona euro. Se așteaptă ca presiunile inflaționiste din zona euro să scadă, iar BCE să atingă obiectivul de 2% inflație până în aprilie.
Lira sterlină rămâne vulnerabilă, iar analiștii prevăd o slăbire suplimentară sub pragul de 1,2250 USD. Banca Angliei (BoE) se confruntă cu provocări în contextul reducerii preconizate a ratelor dobânzilor, dar inflația persistentă complică situația.
În ciuda presiunilor, analiștii nu văd mult spațiu pentru creșteri suplimentare abrupte ale randamentelor obligațiunilor, deoarece fundamentele de bază nu indică un scenariu de criză.
